As ações da Bradsaúde (SAUD3) subiam 4,93% por volta das 12h nesta quinta-feira (22), cotadas a R$ 16,18, após a companhia registrar lucro de R$ 1,08 bilhão no terceiro trimestre. O número é 14% superior ao do mesmo período de 2025. O resultado foi favorecido por gastos com atendimentos médicos menores do que os esperados pelos analistas, levando os bancos BTG Pactual e UBS BB a reforçar suas avaliações positivas sobre a empresa.
Na visão dos analistas das casas, embora a companhia tenha apresentado crescimento mais moderado no número de clientes, o controle dos custos ajudou a sustentar a rentabilidade.
O que aconteceu
Lucro superou as expectativas do mercado. O BTG Pactual, em relatório assinado por Samuel Alves e Maria Resende, calculou que o resultado ficou 8% acima de sua projeção. Para o UBS BB, em análise de Olavo Arthuzo, o lucro veio em linha com a estimativa do banco, mas cerca de 10% acima do consenso, que representa a média das previsões dos analistas.
Diferentemente do que aconteceu no segundo trimestre, a Bradsaúde apresentou resultados melhores do que o esperado. BTG Pactual, em relatório
Gastos médicos menores favoreceram a rentabilidade. A sinistralidade, indicador que mostra quanto da receita dos planos de saúde é gasto com consultas, exames e internações, ficou em 84,5%, abaixo dos 85,4% projetados pelo BTG. Embora o percentual tenha aumentado em relação ao mesmo trimestre de 2025, o crescimento menor do que a esperada. Despesas administrativas mais controladas e impostos menores também contribuíram para o lucro.
Base de clientes avançou menos que o previsto. A companhia adicionou 51 mil beneficiários aos planos de saúde no trimestre, principalmente entre pequenas e médias empresas. O número ficou abaixo dos 83 mil estimados pelo BTG, mas a redução dos gastos em relação às expectativas compensou o crescimento mais fraco.
BTG vê possibilidade de lucro maior em 2026. O banco considera que sua projeção de aproximadamente R$ 4,6 bilhões para o ano pode ser conservadora, especialmente diante da expectativa de uma comparação mais favorável com o quarto trimestre de 2025.
Resultado financeiro caiu com juros e inflação menores. A receita líquida das aplicações financeiras recuou 26% em relação ao trimestre anterior, para R$ 685 milhões. Segundo o UBS, a inflação mais baixa em agosto e a redução da Selic diminuíram o rendimento dos investimentos da companhia.
Dividendos também chamaram a atenção. A Bradsaúde anunciou a distribuição de R$ 1 bilhão aos acionistas, valor equivalente a aproximadamente 2,2% da cotação utilizada como referência pelo UBS. O banco considera que o pagamento, somado aos resultados operacionais, pode ajudar na recuperação das ações após o desempenho fraco no último mês.
Bancos mantêm recomendação de compra. O BTG Pactual tem preço-alvo de R$ 18 para a Bradsaúde, enquanto o UBS BB projeta R$ 19. Em relação à cotação de R$ 16,18, os valores representam potenciais de valorização adicional de 11,2% e 17,4%, respectivamente.
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