Economistas do BTG Pactual esperam que o Copom reduza a taxa básica de juros de 14,00% para 13,75% nesta quarta-feira, encerrando o ciclo de flexibilização monetária nas reuniões seguintes.
O que aconteceu
Banco Central vai fazer último corte de juros no atual ciclo. Em seu último relatório, a equipe de analistas de macroeconomia do BTG Pactual liderada pelo economista-chefe Mansueto Almeida mantém a projeção de que o Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central fará um novo corte de 0,25 ponto percentual na taxa Selic, para 13,75% ao ano, na decisão prevista para esta quarta-feira.
Desaceleração mais disseminada da atividade econômica e inflação mais benigna aumentaram a probabilidade de continuidade do ciclo de afrouxamento monetário. No relatório desta semana, a equipe liderada por Mansueto Almeida afirma que o crescimento econômico, os indicadores mensais do IBGE, a concessão de crédito, as pesquisas de confiança, os dados do Caged e os índices de inflação passaram a apontar para uma moderação mais ampla da economia brasileira, embora o mercado de trabalho ainda permaneça apertado.
Apesar da expectativa de novo corte nesta reunião, BTG mantém como cenário-base uma pausa na reunião de novembro. Para os economistas, a interrupção do ciclo ajudaria a estabilizar as expectativas de inflação, que seguem desancoradas, além de permitir ao Banco Central avaliar as definições de política econômica e fiscal após as eleições.
BTG avalia que o balanço de riscos para a inflação continua desfavorável. Entre os fatores de preocupação estão o fim da contribuição baixista dos preços de alimentos e etanol, as incertezas fiscais e eleitorais, além de riscos relacionados ao fenômeno El Niño, combustíveis e cadeias globais de suprimentos. O BTG projeta inflação de 5,2% em 2026 e de 4,4% em 2027.
Para a comunicação da reunião desta semana, Copom deve apontar piora adicional dos indicadores de atividade e da inflação corrente, mas mantenha em aberto os próximos passos da política monetária. O relatório do BTG também prevê que o comitê reafirme que a extensão total do ciclo de cortes dependerá da evolução do cenário econômico e dos dados que serão divulgados nos próximos meses.
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